Balduin erkrankte Ende 1116 schwer. Da er glaubte, er liege im Sterben, ordnete er die Tilgung aller seiner Schulden an und begann, sein Geld und seine Güter zu verteilen, erholte sich jedoch zu Beginn des folgenden Jahres.Um die Verteidigung der Südgrenze zu stärken, startete er im März 1118 eine Expedition gegen
Ägypten . Er eroberte Farama im Nildelta kampflos, da die Stadtbewohner in Panik geflohen waren, bevor er die Stadt erreichte.Baldwins Gefolgsleute drängten ihn, Kairo anzugreifen, doch die alte Wunde, die er 1103 erlitten hatte, brach plötzlich wieder auf.Im Sterben wurde Baldwin bis nach Al-Arish an der Grenze des
Fatimidenreiches zurückgetragen.Auf seinem Sterbebett ernannte er Eustachius III. von Boulogne zu seinem Nachfolger, ermächtigte die Barone aber auch, den Thron Balduin von Edessa oder „jemand anderem, der das
christliche Volk regieren und die Kirchen verteidigen würde“ anzubieten, wenn sein Bruder dies nicht annahm Krone.Balduin starb am 2. April 1118.