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Após a renúncia de Golda Meir, Yitzhak Rabin tornou-se primeiro-ministro de Israel. No entanto, Rabin renunciou em abril de 1977 devido ao "caso da conta em dólar", envolvendo uma conta ilegal em dólares americanos detida por sua esposa. [210] Shimon Peres então liderou informalmente o partido do Alinhamento nas eleições subsequentes.
As eleições de 1977 marcaram uma mudança significativa na política israelita, com o partido Likud, liderado por Menachem Begin, a conquistar 43 assentos. Esta vitória representou a primeira vez que um governo não-esquerdista liderou Israel. Um fator importante para o sucesso do Likud foi a frustração dos judeus Mizrahi com a discriminação. O governo de Begin incluiu notavelmente judeus ultraortodoxos e trabalhou para superar a divisão Mizrahi-Ashkenazi e a divisão sionista-ultraortodoxa. Apesar de conduzir à hiperinflação, a liberalização económica de Begin permitiu que Israel começasse a receber ajuda financeira substancial dos EUA. O seu governo também apoiou activamente os colonatos judaicos na Cisjordânia, intensificando o conflito com os palestinianos nos territórios ocupados.
Num movimento histórico, o presidente egípcio Anwar Sadat visitou Jerusalém em Novembro de 1977, convidado pelo primeiro-ministro israelita Menachem Begin. A visita de Sadat, que incluiu uma intervenção no Knesset, marcou um ponto de viragem significativo em direcção à paz. O seu reconhecimento do direito de existência de Israel lançou as bases para negociações directas. Após esta visita, 350 veteranos da Guerra do Yom Kippur formaram o movimento Peace Now, defendendo a paz com as nações árabes.
Em setembro de 1978, o presidente dos EUA, Jimmy Carter, facilitou uma reunião em Camp David entre Sadat e Begin. Os Acordos de Camp David, acordados em 11 de Setembro, delinearam um quadro para a paz entreo Egipto e Israel e princípios mais amplos para a paz no Médio Oriente. Incluía planos para a autonomia palestina na Cisjordânia e em Gaza e levou ao Tratado de Paz Egito-Israel assinado em 26 de março de 1979. Este tratado resultou na devolução da Península do Sinai ao Egito por Israel em abril de 1982. A Liga Árabe respondeu suspendendo o Egito e transferindo a sua sede do Cairo para Tunes. Sadat foi assassinado em 1981 por opositores ao acordo de paz. Após o tratado, tanto Israel como o Egipto tornaram-se grandes beneficiários da ajuda militar e financeira dos EUA. [211] Em 1979, mais de 40.000 judeus iranianos migraram para Israel, fugindo da Revolução Islâmica.